Ekonomik Değerlendirme - Para Politikası
06.03.2019

Politika faizi aynı bırakılırken; sıkı duruşta değişiklik sinyali yok

 

TCMB bugünkü PPK toplantısında, genel beklentilere uygun olarak, politika faiz göstergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Böylece, politika faizi olan bir haftalık repo ihale faiz oranı %24, faiz koridoru da %22,5-25,5 bandında korunmuş oldu.

 

TCMB’nin bugünkü toplantısında politika faiz göstergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmemesine ek olarak, önümüzdeki dönem için sıkı duruşta gevşemeye dair herhangi bir öncü sinyal de vermediğini izliyoruz. Her ne kadar enflasyon görünümünde bir miktar iyileşmenin gözlendiği ifadesi korunuyor olsa da, fiyat istikrarına yönelik risklerin devam ettiği görüşünün ön planda kaldığını görüyoruz. Bunda da, gıda enflasyonuna yönelik belirsizlikler ve yıllık enflasyonun mevcut yüksek seyrinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, baz etkisi kaynaklı olarak yıllık enflasyonda düşüşün önümüzdeki bir iki aylık süreçte yavaşlayabilecek olmasını da, göz önüne alınan diğer bir unsur olduğunu tahmin ediyoruz.

 

TCMB’nin bugünkü toplantısında politika faiz göstergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmemesine ek olarak, önümüzdeki dönem için sıkı duruşta gevşemeye dair herhangi bir öncü sinyal de vermediğini izliyoruz. Her ne kadar enflasyon görünümünde bir miktar iyileşmenin gözlendiği ifadesi korunuyor olsa da, fiyat istikrarına yönelik risklerin devam ettiği görüşünün ön planda kaldığını görüyoruz. Bunda da, gıda enflasyonuna yönelik belirsizlikler ve yıllık enflasyonun mevcut yüksek seyrinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, baz etkisi kaynaklı olarak yıllık enflasyonda düşüşün önümüzdeki bir iki aylık süreçte yavaşlayabilecek olmasını da, göz önüne alınan diğer bir unsur olduğunu tahmin ediyoruz.

 

Diğer taraftan, yıllık tüketici enflasyonunda son dört ayda yaşanan 5,6 puanlık düşüşe ek olarak, çekirdek göstergeleri ve geçmiş dönemdeki enflasyon anamalilerinde (ÜFE-TÜFE ile mal-hizmet enflasyon farkları) gözlenen düzelme trendini enflasyonla mücadele programına olan güvenin tesis edilmesi açısından destekleyici buluyoruz. Ayrıca, emtia fiyatlarına yönelik ılımlı görünüm, iç talebin fiyat artışları üzerindeki yavaşlatıcı etkisi, küresel likidite koşullarının gelişen piyasaları desteklemeye devam etmesi, kur oynaklığının sınırlı kalması ve reel kurun aşırı düşük seviyelerde kalması gibi unsurları da, enflasyondaki düşüş eğiliminin korunması açısından olumlu görüyoruz.

 

Bu doğrultuda, dışarıda küresel likidite koşulları içeride de dezenflasyon sürecine yönelik destekleyici görünüm korunduğu sürece, politika faizinde indirimlerin ilk yarı sonuna doğru başlayabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Yılın tamamına dair faiz indirim beklentimiz 250 baz puan seviyesinde bulunurken; dezenflasyon sürecinin hızının bu öngörümüzde yukarı risk  oluşturduğunu belirtmek isteriz.

 

Bültenin Tamamı İçin Tıklayınız.

 

 

Makale Listesine Dönmek İçin Tıklayınız..
Piyasa verileri 15 dakika gecikmelidir

YASAL UYARI

BIST(Borsa İstanbul) isim ve logosu 'Koruma Marka Belgesi' altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayımlanamaz.Veriler FOREKS tarafından sağlanmaktadır.


Burada herhangi bir alanda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel nitelikte olup müşterilerin alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgi sayfalarda yer almayabilir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.


© S&P Dow Jones Indices LLC 2014. All rights reserved.